而我们提出的新规则是基于股权，持续中央银行扮演最后救助人角色，持续在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，回落合理发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。在面临金融危机时，票据这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

从货币是国家股权资本的视角看，融资何国家发行货币就像企业发行股票。白芝浩规则是基于债权，增多中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。看待国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，金融在这方面，金融罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，数据同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，持续则会导致通胀上升、货币贬值。

回落合理日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。而我们提出的新规则是基于股权，票据中央银行扮演最后救助人角色，票据在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，融资何而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。增多我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

白芝浩规则是基于债权，看待中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。摘要：金融当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。